Dobrý den mám dotaz,který asi slýcháte často…

Odpověď: odpovídal(a): Redakce , 05.12.2006 09:27

Dobrý den, cený papír obecně vyjadřuje pohledávku investora vůči emitentovi. Čili emitent, který potřebuje získat kapitál emituje cenný papír, čímž si vytváří závazek vůči tomu, kdo si takový cenný papír koupí. Z makroekonomického hlediska, pokud bychom uvažovali tzv. dvousektorovou ekonomiku (tj. pouze podniky a domácnosti - bez vlivu státu a zahraničí), je koloběh financí v zásadě takový, že domácnosti ukládají své přebytečné prostředky do aktiv (bankovní vklady, akcie, dluhopisy, investiční certifikáty) - tj. investují. Emitenti (tj. tvůrci těchto aktiv) tímto způsobem získávají finanční prostředky pro další rozvoj svých aktivit. Dá se tedy říci, že kapitálový trh zajišťuje pohyb finančních prostředků od jednotek s přebytkem (ti, kdo své peníze ukládají) k těm, kdo jich mají nedostatek (společnosti, které potřebují prostředky k dalšímu rozvoji). Cenné papíry se v podstatě dají rozdělit na majetkové a dluhové. Majetkovými cennými papíry jsou především akcie - je s nimi spojena majetková spoluúčast na společnosti (právo na dividendu, podíl na řízení společnosti, podíl na likvidačním zůstatku). Dluhové cenné papíry jsou právě např. dluhopisy, při jejichž emisi se emitent zavazuje ve splatnosti vyplatit vloženou částku (tzv. nominál) s tím, že do splatnosti jsou periodicky vypláceny tzv. kupóny, které vlastně představují výnos z takovéto investice. Kupónová míra ukazuje jak velký bude vyplacený kupón - dá se říci, že funguje jako úroková míra u bankovního vkladu. Jsou různé varianty dluhopisů jako např. konvertibilní (po určité době je možné vyměnit je za akcie), zerobondy (jsou kupovány za nižší cenu a ve splatnosti je vyplacen nominál - rozdíl je výnosem z investice, není vyplácen kupón periodicky). Základní vlastností ale je, že s dluhopisem nejsou spojena stejná práva jako s akcií. Obecně platí, že investice do dluhopisu je konzervativnější způsob zhodnocování prostředků. Protože vždy platí, že výnos z každé investice je přímo úměrný podstupovanému riziku, je zřejmé, že kupónová míra u dluhopisu emitovaného velkým státem či velmi bonitním podnikem, bude mít nižší kupónovou míru než např. dluhopis některé rozvojové země. Také je možno dluhopisy obchodovat na sekundárním trhu, tj. je možné je prodat před splatností za aktuální tržní cenu. Tržní cena dluhopisu je pak závislá na době do splatnosti, kupónové míře, ale také např. úrokových sazbách (rostoucí úrokové sazby tržní cenu dluhopisů snižují). Investice přímo do akcií je potenciálně výnosnější (celosvětově ceny akcií dlouhodbě rostou o cca 9 % p.a.), ale nese s sebou zvýšené riziko vyplývající z kolísání akciových kurzů. Zajímavou možností pro investora, který by si přál efektivně vyvážit vztah mezi rizikem a výnosem a přitom investovat transparentně, s nízkými transkačními náklady a se zajištěnou likviditou jsou tzv. investiční certifikáty. Jsou to investiční nástroje emitované největšími světovými bankami a šité na míru retailové klientele. Zajišťují stoprocentní kopírování vybraného podkladového aktiva ( např. akcie, tržního indexu, koše akcií či dluhopisů aj. ). To znamená, že pokud je podkladovým aktivem index PX pražské burzy, který za minulý rok zhodnotil o 46 %, pak certifikát navázaný na tento index zhodnotil také o 46 %. Navíc likvidita těchto produktů je velmi vysoká díky tomu, že emitenti jsou zavázáni stanovovat nákupní a prodejní ceny v průběhu obchodního dne, takže máte zajištěno, že můžete jakýkoli certifikát kdykoli nakoupit či prodat a to vždy za stejných pdomínek, co se týče nákladů (tj. žádné zvláštní výstupní náklady apod.). Rodina těchto produktů je poměrně velká ( v současné době je emitováno asi 85.000 těchto cenných papírů ) a jsou mezi nimi produkty jak konzervativní (s částečnou či úplnou ochranou proti rizku) tak spekulativní (produkty, které v sobě mají zahrnuty tzv. finanční páku). Certifikáty jsou emitovány v EURech a umožňují investovat v této měně do celého světa bez nutnosti konverze a to nejen do rozvinutých západních trhů, ale také do oblastí s vysokým růstovým potenciálem ( např. Indie, Jižní Korea, Rusko, nebo Brazílie ). Vzhledem k tomu, že je možné investovat do celé řady podkladových aktiv, lze vydělávat na pohybech indexů, akcií z různých částí světa (včetně např. českých akcií), drahých kovů, komodit aj. je možné sestvait s pomocí těchto nástrojů portfolio šité na míru. Je nasnadě, že tyto instrumenty postupně vytlačují a exponenciálním tempem nahrazují mnohé tradiční nástroje kapitálového trhu či růzé typy fondů i v zemích, kde byly tyto formy investic vždy velmi populární a postupně začíná podobný proces probíhat i u nás. Jakožto majitel derivátové licence tyto nástroje velmi dobře známe a věnujeme se právě tvorbě na míru šitých investičích řešení jak pro privátní tak korporátní klientelu, pokud tedy budete mít zájem zístkat o nich bližší informace, můžete nás kontaktovat na e-mailové adrese michelfeit@cyrrus.cz či na tel. čísle 221 592 362. Přeji hezký den a zůstávám s pozdravem