nejvýhodnější zhodnocení cca 2000000 Kč s…

Odpověď: odpovídal(a): Redakce , 19.08.2003 13:52

Dobrý den. Děkujeme za důvěru. Alternativ je jistě celá řada. Některé by se daly označit jako snáze realizovatelné jiné jako hůře realizovatelné, některé by se daly označit za rizikovější a jiné zase za méně rizikové. My bychom Vám rádi v krátkosti představili korporátní (podnikové) dluhopisy předních US společností, které nabízejí zhodnocení mnohdy výrazně vyšší než nabízejí běžné bankovní produkty. Jedná se klasické dluhopisy vydávané společnostmi ve snaze získat od investorů/věřitelů prostředky pro svůj další rozvoj. Investor při nákupu tohoto dluhopisu zaplatí jistinu, která je ovlivněna kurzem dluhopisu, a alikvótní úrokový výnos od výplaty posledního kuponu. Americké dluhopisy vyplácí kupony z obligací zpravidla semianuálně tzn. dvakrát do roka. Danění kupónového výnosu amerického podnikového dluhopisu je stejné jako danění českých dluhopisů a to 15 %. Důvody: - korporátní obligace jsou segmentem dluhopisového trhu, jehož relativní výkonnost v oobdobí ekonomického vzestupu roste. To může být případ i společností s nižším úvěrovým ratingem, neboť dojde ke zlepšování fundamentálních ukazatelů a snižování úrokových spreadů. - slabý USD, s hospodářským oživením by mohlo přijít i oživení na kapitálovém trhu, jež by mohlo přispět k většímu zájmu o USD a tím pomoci jeho posílení vzhledem k EUR i CZK, což by představovalo dodatečný výnos z investice - výnosy se pohybují při splatnostech do let 2005-2008 na úrovni 3 - 5,7 % p.a. do splatnosti - možnost nakoupit tyto dluhopisy již od 50 000 Kč (nejvýhodnější objem investice je od cca 300 000 Kč do jedné emise) - velmi nízká úroveň poplatků spojených s nákupem takových dluhopisů (od 0,2 %) - dobrá likvidita Výnosy dluhopisů se v USA dostaly v minulém týdnu na nejvyšší úroveň za posledních 12 měsíců. Důvodem byly lepší makroekonomické zprávy a obavy z následného růstu úrokových sazeb. Společnost Böhm & partner, a.s., preferuje korporátní dluhopisy vyšší kvality (zpravidla hodnocených ratingy AAA/Aaa, AA/Aa, A/A, BBB/Baa). Společnosti s těmito ratingy se obvykle rekrutují z oblastí finančnictví, výroby aut, spotřebního zboží, nápojů, potravin, léků či těžby ropy. Základní úrokové sazby jsou jak v USA, tak v Evropě na velmi nízké úrovni a vzhledem k dosavadní měnové politice centrálních bank nelze očekávat jejich další výraznější pokles, ale spíše stagnaci a možný růst již v průběhu letošního roku. Sazby by se přesto měly podle odborných odhadů zvyšovat pomalu a postupně. Za současné situace, očekávaného růstu úrokových sazeb a ekonomického oživení, Böhm & partner doporučuje dluhopisy s nižší durací, tj. preferovat krátkodobé až střednědobé dluhopisy, neboť ceny těchto bondů jsou méně citlivé na růst úrokových sazeb a nesou tudíž nižší úrokové riziko. Dále doporučuje dluhopisy s vyšším kuponem (vyšší kupónová sazba znamená nižší duraci). Při očekávaném ekonomickém oživení lze uvažovat i o dluhopisech s nižším ratingem, např. BB či B, u jejichž emitentů lze očekávat zlepšení ziskové situace a potažmo i vyšší orientaci investorů. Tyto skupiny dluhopisů se mohou v relaci k ostatním skupinám vyvíjet lépe, neboť bude klesat jejich kreditní riziko a rozdíly mezi výnosy těchto dluhopisů a výnosy státních dluhopisů se mají tendenci snižovat, čímž poroste jejich relativní výkonnost. Příklady: Dluhopis FORD MOTOR Co. 6,375/08 Rating A Datum maturity 11/5/08 Cena 103,083 % Výnos do splatnosti 5,681% p.a. Dluhopis Chase Manhattan Corp. 6,375/08 Rating AA Datum maturity 11/2/08 Cena 101,688 % Výnos do splatnosti 3,917 % p.a. Pokud byste měl Jakékoliv dotazy, tak neváhejte a kontaktujte nás na - 542135161, nebo toth@investice.cz Příjemný zbytek dne Alexander Tóth Böhm&partner a.s.